A Meta mergulha 9% agora de manhã enquanto a Microsoft dispara 14%, com os investidores reagindo aos resultados divulgados ontem à noite.
It’s all about free cash flow.
A dona de Facebook, Instagram e WhatsApp reportou uma queda de 91% em seu free cash flow no trimestre, para US$ 784 milhões. No mesmo tri do ano passado, o número era de US$ 8,5 bi.
O tombo reflete o capex de quase US$ 31 bi na corrida para construção de data centers de inteligência artificial.
O faturamento ficou dentro do esperado, em US$ 60,8 bi.
O guidance para o atual trimestre também ficou abaixo das expectativas. A empresa disse que espera faturar entre US$ 61 bi e US$ 64 bi.
Na call com analistas, Mark Zuckerberg disse que o atual ciclo de investimentos será benéfico para o seu core business: a venda de anúncios.
“É um grande investimento e uma grande aposta, mas vemos a tecnologia funcionando,” disse Zuck. “Estou animado com os produtos que estão por vir.”
A empresa vai fazer um capex entre US$ 130 bi e US$ 145 bi este ano.
Zuckerberg disse que a Meta poderá vender o excesso de capacidade computacional de seus data centers – e está recebendo ofertas “com prêmios expressivos”.
As palavras do CEO não vêm convencendo os investidores. Com o tombo de hoje, o papel acumula uma queda de 18% no ano. A empresa vale US$ 1,4 trilhão.
“A Meta acredita que a infraestrutura de AI é um ativo estratégico, mas a conta está chegando antes do retorno,” disse ao Financial Times um analista da Forrester. “Praticamente toda a geração de caixa deste trimestre foi consumida pelos gastos com infraestrutura de AI. Os investidores vão avaliar se a crescente lista de iniciativas de AI da Meta representa uma diversificação ou uma distração.”
Na Microsoft, a história foi (bem) diferente.
O CEO Satya Nadella entregou resultados acima do consenso.
O free cash flow ficou em US$ 19,6 bi no trimestre, uma queda de 23% em relação ao mesmo período do ano anterior, sob o impacto dos gastos com a infraestrutura de AI. Mas o resultado ficou acima do consenso.
A alta de 18% no faturamento, para US$ 90 bilhões, trouxe folga no caixa, apesar da alta no capex.
As vendas do Azure, o serviço de nuvem da empresa, cresceram 43%. Nos últimos 12 meses, o faturamento dessa vertical passou dos US$ 100 bi pela primeira vez.
A CFO Amy Hood disse que o crescimento da nuvem deverá ser ainda maior no atual trimestre, chegando a 45%. “A demanda continua superando a oferta disponível,” afirmou ela na teleconferência com analistas.
O capex no trimestre somou US$ 42 bi, ligeiramente abaixo do esperado pelos analistas. No ano, o total deverá ficar em US$ 175 bi, abaixo da estimativa anterior de US$ 190 bi.
Segundo a Reuters, Nadella disse na call que a empresa vem desenvolvendo seus próprios modelos de AI e empregando chips próprios, reduzindo o uso de soluções de outras empresas. Com isso, obteve ganhos de eficiência de até 40%.
Nadella expôs a estratégia de oferecer aos clientes de sua nuvem a liberdade para selecionar tecnologias de AI com base em suas necessidades de custo e desempenho.
“Essa é a arquitetura de design corporativo que vamos promover,” afirmou. “É o que nós mesmos estamos fazendo.”
Apesar da forte alta de hoje, a ação da Microsoft acumula uma perda de 6% no ano. A companhia vale US$ 3,3 trilhões.
As ações das hyperscalers – as maiores provedoras de data centers para AI – passaram por uma correção nas últimas semanas, com os investidores questionando a capacidade dessas companhias de rentabilizar o capex épico.
Na semana passada, a Alphabet reportou o primeiro fluxo de caixa negativo desde o IPO do Google, em 2004.
