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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim informativo semanal.
A Reserva Federal cortou as taxas de juro para o mínimo de três anos, após uma reunião divisiva que expôs profundas fracturas no banco central sobre se deveria dar prioridade ao combate ao enfraquecimento do mercado de trabalho ou à inflação elevada.
O banco central reduziu na quarta-feira seu índice de referência avaliar em um quarto de ponto, para entre 3,5 e 3,75 por cento, conforme amplamente antecipado por Wall Street. Marcou a terceira redução consecutiva nos custos de empréstimos.
Os decisores políticos observaram que “os riscos descendentes para o emprego aumentaram nos últimos meses” à medida que a taxa de desemprego aumentou e as contratações abrandaram, ao mesmo tempo que indicaram que a inflação permaneceu “um pouco elevada”.
As ações e títulos subiram após o corte das taxas. O índice de ações S&P 500 de Wall Street fechou em alta de 0,7 por cento, embora os futuros apontassem para uma queda de 0,9 por cento no índice quando abrir ainda nesta quinta-feira.
Entretanto, o rendimento das notas do Tesouro a dois anos, que é sensível às expectativas da política monetária, caiu 0,08 pontos percentuais, para 3,53 por cento. Os títulos se movem inversamente aos preços.
Três dos doze eleitores do conselho de definição de política monetária do Fed se opuseram ao corte de um quarto de ponto percentual do banco central, a revolta mais poderosa desde 2019.
O debate dentro do Fed ocorre no momento em que o presidente Donald Trump insiste que o banco central deveria cortar as taxas de forma muito mais agressiva, ao mesmo tempo que critica repetidamente o presidente Jay Powell.
O presidente disse na quarta-feira que o corte da taxa de juros do Fed deveria ter sido “pelo menos o dobro”, enquanto criticou o “Fed deadhead”.
“Esse cara, o chefe do Federal Reserve, é um idiota”, Trunfo disse, referindo-se a Powell.
O governador do Fed, Stephen Miran, um forte aliado do presidente, pediu um corte de 0,5 ponto percentual, enquanto Austan Goolsbee, do Fed de Chicago, e Jeffrey Schmid, do Fed de Kansas City, não pediram mudanças.
Powell deu a entender que a barreira para novos cortes nas taxas no novo ano era alta, dizendo após a reunião que as taxas de juro estavam “agora dentro de uma ampla gama de estimativas do seu valor neutro, e estamos bem posicionados para esperar para ver como a economia evolui”.
Mas o chamado gráfico de projeções de altos funcionários do Fed, divulgado na quarta-feira, revelou a profunda discórdia entre os legisladores.
A previsão mediana mostrou que as autoridades esperam apenas um corte de 0,25 ponto percentual no próximo ano, estável em relação ao gráfico de pontos anterior, de setembro. No entanto, três membros pensaram que os custos dos empréstimos terminariam 2026 mais elevados do que são agora, enquanto um deles previu cortes de seis quartos de ponto percentual.
“Todos ao redor da mesa no [Federal Open Market Committee] concorda que a inflação está muito alta e queremos que ela diminua e concorda que o mercado de trabalho suavizou e que há mais riscos”, disse Powell. “Onde está a diferença, é como você avalia esses riscos.”
O Goldman Sachs observou que também houve várias “dissidências ocultas” no corte de quarta-feira, com meia dúzia dos 19 funcionários do Fed que apresentaram estimativas para o gráfico de pontos indicando que as taxas deveriam ter sido deixadas em espera.
“Definitivamente haverá um debate mais acalorado no futuro porque há opiniões muito diferentes no conselho e, para alguns, prioridades diferentes”, disse Kristina Hooper, estrategista-chefe de mercado do Man Group.
Trump começou realizando entrevistas esta semana sobre quem ele nomeará para substituir Powell quando seu mandato expirar em maio de 2026, informou o Financial Times na terça-feira.
“Procuro alguém que seja honesto com as taxas de juros… honestamente, nossas taxas deveriam ser muito mais baixas”, disse Trump na quarta-feira. Ele já havia dito que anunciaria sua escolha no início do próximo ano, mas na quarta-feira disse que era possível que a escolha fosse feita nas próximas duas semanas.
Kevin Hassett, aliado de Trump e favorito para o cargo, havia dito pouco antes da decisão do Fed que, embora um corte de um quarto de ponto fosse um pequeno passo na direção certa, o banco central tinha muito espaço para reduzir as taxas e provavelmente precisaria flexibilizar ainda mais a política para reforçar a economia. economia.
Embora a taxa de desemprego permaneça baixa face aos padrões históricos, os membros mais pacíficos do FOMC afirmam que outros dados mostram que a economia dos EUA já não está a criar empregos a um ritmo suficientemente rápido.
Outros membros da comissão argumentam que os sinais de mais inflação no sector dos serviços, que domina a produção económica dos EUA, significam que a Fed tem pouco espaço para reduzir os custos dos empréstimos.
As projecções divulgadas com o comunicado da Fed mostram que os decisores políticos esperam que a inflação caia para 2,4% até ao final do próximo ano – contra uma estimativa de Setembro de 2,6%. A inflação global das despesas de consumo pessoal foi de 2,8% no ano até Setembro. O Fed tem como meta uma inflação de 2%.
O Fed também disse na quarta-feira que retomaria a compra de títulos do Tesouro de curto prazo para aliviar as tensões nos mercados monetários dos EUA.
O banco central parou de reduzir o seu balanço no início deste mês, ao decidir que o chamado processo de aperto quantitativo tinha absorvido liquidez suficiente do sistema financeiro desde que começou em 2022.
Reportagem adicional de William Sandlund em Hong Kong
