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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim informativo semanal.
A Apollo transferiu uma unidade de rápido crescimento focada em empréstimos complexos para fora de sua premiada divisão de aquisições, no mais recente sinal de uma mudança em direção ao crédito privado e afastando-se de um negócio que a transformou em um gigante de US$ 900 bilhões.
A mudança, que não havia sido noticiada anteriormente, começou no início deste ano e foi anunciada na prefeitura esta semana, segundo pessoas familiarizadas com o assunto e uma apresentação vista pelo Financial Times.
Matt Nord, ex-codiretor de private equity da Apololiderará o grupo recém-separado conhecido como capital híbrido, que cria estruturas de dívida complexas que estão frequentemente associadas a investimentos de capital minoritário.
Reed Rayman, uma estrela em ascensão que esteve por trás das lucrativas aquisições do Yahoo e da AOL pela Apollo em 2021, foi nomeado vice-chefe de investimentos híbridos ao lado do veterano investidor de crédito da Apollo, Chris Lahoud.
A medida destaca como o presidente-executivo, Marc Rowan, está apostando o futuro da Apollo nos empréstimos às empresas, uma estratégia que transformou o grupo num formidável desafiante para o mercado mundial. maiores bancos.
Isso também ocorre no momento em que Rowan, que foi elevado a CEO em 2021 após a saída de seu bilionário cofundador Leon Black, disse aos funcionários e acionistas da Apollo que aquisições corporativas espalhafatosas não são mais um motor de crescimento.
“O private equity é uma classe de ativos incrível. Simplesmente não é um negócio em crescimento”, disse Rowan em uma conferência de investidores na quarta-feira.
Ele acrescentou: “Acho que o crescimento que vocês verão em nosso negócio de capital virá em dois lugares. Um será híbrido e o segundo será uma reimaginação do que é o capital privado como indústria”.
David Sambur, veterano negociador da Apollo, será o único chefe de sua empresa de US$ 127 bilhões capital privado negócio, que também inclui negócios imobiliários e participações em fundos de segunda mão.
Nord permanecerá co-diretor dos principais fundos de PE da Apollo ao lado de Sambur, mas estará menos envolvido nas operações diárias da unidade.
Apollo se recusou a comentar.
A Rowan posicionou a Apollo para ser um credor de empresas no centro do boom da inteligência artificial e da infra-estrutura energética que exige financiamentos complexos adequados para grupos de capital privado com capital bloqueado e bancos não regulamentados financiados com depósitos mais instáveis.
Ao oferecer empréstimos personalizados a empresas como a Intel, a Apollo conseguiu atrair grupos que necessitam de financiamento que não se assemelhe a uma obrigação tradicional ou a um capital comum. Por exemplo, na transação do fabricante de chips, a Apollo concebeu uma joint venture fora do balanço que lhe permitiu levantar dinheiro que ainda se assemelhava a um empréstimo de alta classificação.
Rowan apresentou estes compromissos de empréstimo como oportunidades para os tradicionais negociadores de private equity da Apollo subscreverem investimentos grandes e complexos, mas fora do molde das aquisições tradicionais – um mercado lotado com pouca diferenciação entre as empresas de aquisição.
Os recentes acordos híbridos proeminentes da Apollo incluem o financiamento da aquisição do clube de membros Soho House e a separação de uma grande unidade do grupo de gestão de resíduos GFL Environmental. A divisão também trabalhou com grandes empresas como Puro Dr Pepper.
Nord e Rayman também fizeram parte de uma parceria recente com a empresa de risco 8VC para investir vários bilhões de dólares em investimentos híbridos no que a Apollo chamou de “a próxima onda de inovação industrial americana”.
Nos últimos anos, o negócio híbrido da Apollo obteve retornos muito mais elevados do que as suas aquisições tradicionais. Desde o início de 2024, os negócios híbridos obtiveram retornos anualizados de quase 20%, enquanto as aquisições recentes renderam menos de 8%, de acordo com os documentos da empresa.
No entanto, a Apollo continua a acreditar que o seu negócio de private equity terá uma boa recepção por parte dos investidores, à medida que levanta um novo fundo emblemático de aquisição de empresas. O grupo pretende levantar US$ 25 bilhões para seu mais novo fundo de aquisição, um aumento em relação a um fundo antecessor que levantou US$ 20 bilhões, segundo pessoas informadas sobre o assunto.
