A análise técnica pode ajudar o trader a construir consistência, mas não porque seja capaz de antecipar o futuro. O gráfico registra o comportamento dos preços, permite identificar padrões estatísticos e auxilia na escolha dos momentos de entrada e saída.
Esse foi o fio condutor da palestra de Caio Scotte, Filipe Borges e Sérgio Machado na Expert XP 2026.
Ao longo do debate, os participantes associaram o resultado no longo prazo à compreensão do gráfico, à adaptação das estratégias, à gestão de risco e à disciplina emocional.
O gráfico registra o passado — não prevê choques
Com mais de 40 anos de mercado, Machado lembrou que começou a trabalhar com gráficos de ponto e figura desenhados à mão.
Hoje, as plataformas oferecem diferentes indicadores, estudos e períodos gráficos, mas a evolução tecnológica não eliminou uma limitação fundamental: o gráfico não antecipa acontecimentos externos capazes de mudar o mercado.
“O gráfico é passado. O gráfico é o que a estatística expressa”, afirmou Sérgio Machado.”
A utilidade está na natureza cíclica dos mercados. Como determinados comportamentos tendem a se repetir, a estatística ajuda a identificar situações com maior ou menor probabilidade de produzir um movimento.
Isso exige compreender a lógica por trás das formações. Não basta decorar o nome de um candle ou acompanhar uma média móvel sem entender o que aquela configuração revela sobre a disputa entre compradores e vendedores.
Contexto vale mais do que um candle isolado
Borges comparou a escassez de informações no início de sua carreira, em 2008 e 2009, com o excesso disponível atualmente. Para ele, o problema passou a ser a presença de pessoas com pouca experiência que apresentam estratégias como soluções milagrosas.
Essa promessa ignora o caráter probabilístico da análise gráfica.
“Gráfico nada mais é do que probabilidade. Acabou”, afirmou Filipe Borges.”
Uma tendência não deveria ser definida apenas por um candle isolado. Volume, direção predominante e intensidade da disputa entre compradores e vendedores ajudam a determinar se aquela formação possui relevância.
Borges afirmou que seus resultados melhoraram quando deixou de observar somente os candles e passou a buscar a lógica dos movimentos: quem precisava comprar ou vender, onde havia liquidez e por que determinada região poderia provocar uma reação.
Cada ativo deve ser tratado como um mercado diferente
Uma mesma técnica não funciona de forma idêntica em todos os ativos, períodos e condições de mercado.
Machado comparou o comportamento do ouro com o do cobre e o gráfico da Petrobras com o do Banco do Brasil. Cada ativo reúne participantes, liquidez e motivações diferentes.
Borges afirmou que analisa cada ativo separadamente. Depois de identificar um setor interessante, compara os gráficos das empresas e, quando necessário, consulta a análise fundamentalista para avaliar qual companhia apresenta as melhores condições.
Uma empresa pode parecer barata e continuar caindo por falta de fluxo comprador. O gráfico não determina necessariamente quanto ela vale, mas ajuda a identificar o momento da operação.
“O gráfico é muito bom porque ele traz o timing operacional pra gente”, disse Borges.
A leitura também deve considerar o ambiente macroeconômico.
Machado contou que mantém em uma de suas telas os três principais mercados macro do Brasil: juros, câmbio e Bolsa. Segundo ele, o cenário fiscal, as taxas de juros e os fluxos internacionais afetam diretamente os ativos brasileiros.
O risco precisa ser definido antes da entrada
Para Machado, a primeira decisão de uma operação não deve ser quanto o trader pretende ganhar, mas onde reconhecerá que sua leitura estava errada.
Ele comparou o stop à saída de emergência de uma festa: antes de entrar, é importante saber por onde escapar caso surja algum problema.
“O stop é a porta de saída”, afirmou Machado.
Esse nível não deve ser escolhido apenas pelo valor financeiro que o operador aceita perder. O stop precisa estar em um ponto no qual, se atingido, indique uma mudança efetiva no comportamento esperado do mercado.
Em uma posição comprada, por exemplo, Machado alertou para a diferença entre suporte e stop. Colocar a ordem exatamente sobre o suporte pode levar o trader a sair durante um teste daquela região e assistir ao preço retomar o movimento logo depois.
Definido o stop, o tamanho da posição deve ser ajustado ao risco financeiro.
Borges afirmou que evita operar sempre com a mesma quantidade de contratos: quando o stop está mais distante, reduz a posição; quando está mais próximo, pode aumentá-la sem alterar o valor total colocado em risco.
Ele também destacou a relação entre ganho potencial e perda possível. Em um exemplo apresentado, uma estratégia que busca duas vezes o valor arriscado pode produzir resultado mesmo com uma taxa de acerto entre 38% e 40%.
Alavancagem não substitui preparação financeira
Borges relembrou sua entrada no mercado em 2008, quando operações a termo permitiam que investidores assumissem posições muito superiores ao capital disponível.
Durante a alta, a alavancagem ampliava os ganhos e transmitia a impressão de que bastava comprar para lucrar. Quando o mercado sofreu fortes quedas, algumas corretoras não conseguiram liquidar as posições a tempo.
Segundo o relato, investidores que possuíam milhões de reais chegaram a terminar as operações devendo mais do que tinham inicialmente.
Para os participantes, movimentos acelerados de alta podem esconder o risco de uma estratégia até que uma mudança de ciclo exponha o tamanho da alavancagem.
A preparação também envolve não depender de resultados imediatos para pagar as despesas pessoais.
Borges diferenciou o operador que possui capital e reserva financeira daquele que deixa o emprego com pouco dinheiro e precisa obter renda em poucos meses.
Na avaliação apresentada, quem pretende viver de trading deveria contar com uma reserva para pelo menos um ano — idealmente, entre um e dois anos.
Borges acrescentou que os traders vencedores que conhece possuem outras fontes de renda, o que reduz a pressão para operar todos os dias.
Não operar também faz parte do método
Todos os traders atravessam períodos de perdas. O que diferencia o profissional, segundo os participantes, é a forma como ele se comporta quando a estratégia deixa de funcionar.
Machado afirmou que, nessas fases, procura respeitar os stops, reduzir as posições e, muitas vezes, permanecer fora do mercado.
“Você não precisa operar. Então, fica quieto”, aconselhou Machado.”
Borges contou que, depois de uma sequência negativa, prefere se conceder alguns dias sem operar. A decisão substituiu a tentativa de recuperar em uma única negociação o prejuízo acumulado em várias operações.
Nesse intervalo, ele revisa os trades, compara imagens dos gráficos antes e depois das entradas e procura identificar se o problema estava no mercado, na estratégia ou na própria execução.
“Hoje eu entendo que ter calma é o que mais te dá resultado”, afirmou Borges.”
A conclusão é que não existe uma última oportunidade no mercado. Ficar alguns dias sem operar não compromete uma trajetória, enquanto insistir emocionalmente abalado pode afetar o capital e a continuidade do trader.
No longo prazo, portanto, o resultado da análise técnica depende menos da capacidade de prever o próximo movimento e mais da combinação entre probabilidade, contexto, risco controlado e disciplina.
O gráfico oferece informações e timing, mas é a forma como o operador administra suas decisões — inclusive a decisão de não operar — que determina sua permanência no mercado.
