A Vamos (VAMO3) anunciou uma mudança no comando executivo antes da abertura do mercado nesta quinta-feira (28). Gustavo Couto deixou o cargo de CEO, sendo substituído com efeito imediato por Christian Hahn. Analistas do mercado financeiro interpretam a troca de liderança como um reflexo do atual momento operacional da empresa.
Com a notícia, o Bradesco BBI reiterou a recomendação de compra das ações da Vamos, estipulando o preço-alvo para o fim do ano de 2026 em R$ 6,00. O JPMorgan também manteve a recomendação de compra para o papel, que registrou cotação de referência de R$ 3,23 no fechamento de ontem.
Mudança de ciclo estratégico
A saída do executivo que comandava a companhia desde 2019 foi apontada pelos analistas como o desfecho natural de uma etapa de forte expansão na frota.
“A saída de Couto MARCA o fim de um ciclo que começou com uma fase de crescimento acelerado, seguida por anos mais recentes de devoluções de ativos elevadas, embora gradualmente cadentes, e crescimento mais brando”, diz o relatório do JPMorgan.
Esse diagnóstico sobre a transição de metas corporativas é compartilhado pelo Bradesco BBI. Em documento, a equipe do BBI ressalta que o foco da companhia mudou após a receita de locação saltar de R$ 1,1 bilhão em 2021 para R$ 5,4 bilhões em 2025.
“Após o ciclo de crescimento concluído pela Vamos, a companhia entrou, nos trimestres recentes, em uma fase de extração de valor, na qual seu foco principal está no aumento das taxas de utilização, expansão da rentabilidade e adaptação da estrutura da empresa ao novo tamanho”, aponta o relatório do Bradesco BBI.
As projeções apontam estabilidade nos rumos do negócio no curto prazo. De acordo com o documento do JPMorgan, “daqui para frente, não antecipamos mudanças significativas na estratégia atual ou no guidance para o ano completo”.
A XP Investimentos também fez suas considerações sobre o momento da transição e a estabilidade corporativa. Segundo os analistas, o anúncio foi feito antes do término do mandato oficial de Couto como CEO, que expiraria em 2027.
Ainda assim, a corretora projeta poucas turbulências adiante, visto que “a comunicação da empresa indica continuidade estratégica e a experiência anterior de Christian Hahn na Vamos e no grupo em geral deve ajudar a reduzir os riscos de execução durante a transição”.
Informações da teleconferência
Após o anúncio, a diretoria se reuniu com o mercado para detalhar a mudança. Nessa conferência, a Vamos reforçou que os planos para desinvestimento de frotas não vão sofrer alterações abruptas. “Em relação à venda de ativos, o aumento gradual das operações deve ser contínuo, sem aceleração além dos planos anteriores”, cita o documento da XP.
O perfil técnico de Christian Hahn pesou positivamente na avaliação das instituições, dada a sua trajetória de duas décadas no segmento de veículos pesados. O executivo já atuou como chefe da divisão de concessionárias de caminhões da Vamos e, mais recentemente, exercia o cargo de diretor executivo na Automob (AMOB3), subsidiária do grupo Simpar.
No modelo de negócios projetado para a Vamos, a experiência do executivo em lidar com a revenda de frotas usadas deve ditar o ritmo de conversão de caixa. “Um dos principais caminhos para esse fim é expandir a estrutura de Seminovos (vendas de ativos usados), para acomodar o crescimento recente e futuro, e acreditamos que a expertise de Hahn em vendas de caminhões se mostrará fundamental nesse processo”, afirmam os analistas do BBI.
A XP Investimentos concorda com essa visão setorial, pontuando que “sua experiência em concessionárias de veículos pesados também pode ser relevante, à medida que a empresa continua a expandir as operações da Seminovos”.
Analistas do BBI destacam que a passagem de Hahn pela Automob envolveu justamente a redução do estoque de veículos disponíveis para venda, competência considerada estratégica já que a Vamos passa por um cenário operacional semelhante.
Pelo lado financeiro, o JPMorgan ressalta que as prioridades do novo comando devem orbitar o retorno financeiro em detrimento de uma expansão desordenada. “Ao assumir o cargo, espera-se que ele priorize melhorias operacionais nos segmentos da Vamos, focando em uma geração de caixa mais forte, rentabilidade aprimorada e maiores retornos sobre o capital investido, mantendo uma alocação de capital disciplinada”, projeta o relatório do banco.
