A gestão de risco esteve no centro de um debate entre Felippe Aranha e Léo Molini durante a Expert XP 2026.
Os traders apresentaram abordagens diferentes para a utilização do stop: enquanto Aranha destacou a facilidade operacional proporcionada pelo stop financeiro, Molini defendeu que a decisão deve partir da técnica e da probabilidade.
Embora partam de perspectivas distintas, ambos reconheceram a importância de combinar os aspectos técnico e financeiro. A principal diferença está na forma como cada um organiza a entrada e o gerenciamento da operação.
Aranha destaca facilidade do stop financeiro
Felippe Aranha explicou que utiliza tanto o stop financeiro quanto o técnico, mas recorre com mais frequência ao primeiro pela facilidade de trabalhar com parâmetros previamente definidos.
“Na verdade, acho que todo trader usa os dois. Mas por que eu uso mais o stop financeiro? Por facilidade. É muito fácil”, afirmou Aranha.
Segundo ele, o stop financeiro permite que o trader comece cada operação já sabendo o tamanho do lote, a perda máxima admitida e o objetivo que pretende alcançar.
“Você tem já um padrão que você entra no trade, entra em qualquer operação, entra em qualquer dia já sabendo o tamanho do lote, o teu stop máximo, o alvo que você está buscando, está tudo pronto”, afirmou.
Na avaliação de Aranha, ter esses parâmetros calculados previamente reduz o número de decisões durante o pregão e permite que o trader concentre mais atenção na leitura do mercado.
“Está tudo calculado, e é uma coisa a menos para pensar. Sobra mais tempo para que você possa fazer a análise do contexto, procurar boas entradas”, acrescentou.
Para demonstrar a diferença entre os métodos, Aranha apresentou o exemplo de uma operação no índice. Com um stop de 300 pontos e uma posição de 50 contratos, o risco financeiro seria de R$ 3 mil.
Caso o ponto técnico determinasse um stop de apenas 100 pontos, seria necessário operar com 150 contratos para manter o mesmo risco financeiro e buscar o mesmo resultado.
Dessa forma, a utilização do stop técnico exigiria um ajuste no tamanho do lote a cada operação, enquanto o stop financeiro permitiria seguir um padrão previamente estabelecido.
“Você não tem que ter uma calculadora para saber o tamanho do lote que você vai usar”, afirmou Aranha.
Segundo ele, o método também facilita a construção de um plano de trading, pois o operador começa o dia sabendo qual resultado pretende buscar, seja de R$ 500, R$ 2 mil, R$ 3 mil, R$ 6 mil ou R$ 10 mil.
A adoção do stop financeiro, entretanto, não impede que a operação seja encerrada antes de atingir o limite máximo estabelecido.
“Se eu entrar com o stop financeiro, posso cair fora antecipado com o stop menor se eu quiser”, ressaltou Aranha.
Molini prioriza técnica e probabilidade
Léo Molini reconheceu que a perda financeira precisa permanecer sob controle, mas ponderou que observar exclusivamente o resultado monetário pode aumentar o peso emocional durante as operações.
“A gente vai ser sempre cuidadoso e cauteloso com sua perda financeira. Mas a gente sabe que o fator emocional pesa muito, principalmente quando você está olhando ali exclusivamente para o financeiro”, ponderou Molini.
Na abordagem defendida por ele, a análise técnica deve orientar inicialmente a definição do stop. O objetivo é avaliar a probabilidade de o preço se movimentar contra a operação até determinada região do gráfico.
“A gente é adepto da ideia de que você deve operar pensando sempre na técnica”, garantiu. “No meu caso, gosto de trabalhar sempre com probabilidade. Qual é a probabilidade do preço vir contra mim até aquela região?”
O aspecto financeiro entra na sequência por meio do position size, cálculo utilizado para adequar o tamanho da posição à distância do stop técnico e ao risco financeiro permitido.
“A adequação do stop técnico com o fator financeiro”, definiu Molini ao explicar o position size.
Durante o debate, Molini também citou Van Tharp como uma de suas referências teóricas e afirmou que não concentra sua estratégia na taxa de acerto. Para ele, o mais importante é o payoff, ou seja, a relação entre os ganhos e as perdas das operações.
“Eu sou um cara avesso à taxa de acerto. Não me importo tanto com taxa de acerto. Me importo mais com payoff”, disse.
Molini explicou que aceita passar por dois ou três stops quando identifica uma região com boa probabilidade e consegue capturar posteriormente uma operação mais longa, capaz de compensar as perdas anteriores.
Ao analisar os pontos técnicos, o trader também considera regiões defendidas pelo mercado, sem desconsiderar possíveis movimentos de busca por liquidez.
“Se eu tenho uma região bem, bem defendida, a probabilidade de aquela região continuar sendo defendida é grande”, afirmou Molini.
“Óbvio, a gente tem que ficar de olho nas buscas de liquidez e todas as armadilhas que o mercado faz, mas a gente precisa focar na questão técnica”, acrescentou.
Diferença está no ponto de partida
O debate mostrou que nenhum dos traders desconsidera completamente uma das duas modalidades.
Aranha afirmou utilizar os dois tipos de stop, mas prefere iniciar as operações com risco, lote e objetivo previamente definidos. Já Molini mantém o risco financeiro sob controle, mas prioriza a leitura técnica e utiliza o position size para adequar o tamanho da posição.
Assim, enquanto Aranha encontra no stop financeiro maior praticidade e padronização, Molini entende que a consistência deve começar pela aplicação dos mesmos critérios técnicos em todas as operações.
“Operar bem para mim é operar sempre respeitando os mesmos critérios. Logo, eu preciso ser extremamente técnico”, concluiu Molini.
(Rodrigo Paz é analista técnico)
