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A Reserva Federal deverá reduzir as taxas de juro na próxima semana, apesar das profundas divisões entre os seus responsáveis sobre a direcção da economia dos EUA, de acordo com importantes economistas académicos.
A fixação da taxa Comitê Federal de Mercado Aberto reúne-se na terça-feira, com a grande maioria dos investidores esperando que o banco central dos EUA reduza os custos dos empréstimos dos EUA em um quarto de ponto pela terceira reunião consecutiva no dia seguinte.
A maioria dos economistas consultados pelo Chicago Booth Clark Center, em nome do Financial Times, concordam com a visão dos mercados, com 85 por cento dos 40 inquiridos a concordarem que a Fed irá aliviar os custos dos empréstimos em resposta aos receios de que o mercado de trabalho dos EUA esteja a enfraquecer.
No entanto, pensam que o comité estará quase certamente dividido numa medida que parece destinada a deixar o intervalo-alvo de referência dos fundos federais dos EUA no seu nível mais baixo em mais de três anos. Isto surge em meio a preocupações crescentes de que os americanos comuns estejam enfrentando pressões de acessibilidade devido aos custos mais elevados.
Os membros do FOMC passaram o período que antecedeu a votação final de 2025 debatendo se deveriam priorizar o enfraquecimento do mercado de trabalho dos EUA em vez de um taxa de inflação isso tem estado acima da meta de 2% do banco central desde a primavera de 2021.
Vários presidentes regionais do Fed disseram que, embora não tivessem apoiado o anterior corte das taxas do Fed em Outubro, apoiariam um na próxima semana devido a preocupações de que a inflação no sector dominante dos serviços estivesse a subir. Isto ocorre numa altura em que o impacto total das tarifas do presidente dos EUA, Donald Trump, sobre o preço das importações dos EUA ainda não foi sentido, dizem.
Presidente do Fed de Nova York, John Williams sinalizou no final do mês passado que ele e outros membros importantes do comité apoiariam outro corte de um quarto de ponto como garantia contra uma nova desaceleração no mercado de trabalho dos EUA.
Apenas um inquirido na sondagem FT-Chicago Booth disse que os 12 membros votantes do FOMC seriam capazes de ultrapassar as suas diferenças e apoiar um corte nas taxas em uníssono. Sessenta por cento dos entrevistados pensaram que haveria duas dissidências, com outro terço esperando três ou mais.
“Se a razão para a dissidência é que eles não cumprem a meta de inflação, então isso pode melhorar a credibilidade da meta”, disse Stephen Cecchetti, professor da Universidade Brandeis. “Ao mesmo tempo, uma divisão significativa – quer votem ou não contra a decisão – levanta questões sobre os objectivos colectivos do FOMC.”
Não houve mais de dois votos divergentes numa reunião do FOMC desde Setembro de 2019. A última vez que houve mais de três foi em 1992.
O candidato mais provável a votar contra um corte nas taxas é o presidente do Fed de Kansas City, Jeff Schmid, que também discordou em outubro. Susan Collins, presidente do Fed de Boston, e Austan Goolsbee de Chicago indicaram que desta vez poderiam juntar-se a Schmid na votação contra o consenso.
O governador do Fed, Michael Barr, também sinalizou que acredita que há pouco espaço para reduzir os custos dos empréstimos. O seu homólogo no conselho, Stephen Miran, irá quase certamente pedir novamente um enorme corte de 50 pontos base.
Miran, um aliado próximo de Trump, partilha o desejo do presidente dos EUA de que os custos dos empréstimos caiam rapidamente.
Depois de vários anos fortes, muitos no FOMC pensam que o mercado de trabalho dos EUA está a começar a arrefecer. O último relatório do Bureau of Labor Statistics mostrou que um número inesperadamente elevado de empregos foi adicionado à maior economia do mundo em Setembro. Mas o desemprego aumentou e dados mais recentes do sector privado mostram que as empresas norte-americanas estão a despedir mais trabalhadores.
Muitos dos entrevistados concordaram com os falcões do FOMC de que o banco central dos EUA precisava de se concentrar mais na luta contra a inflação do que na manutenção de um mercado de trabalho forte.
Quarenta e oito por cento consideraram que o controlo dos preços deveria ser a prioridade, contra 5 por cento que pensavam que o foco deveria ser o emprego. Os restantes queriam que ambos os lados do duplo mandato da Fed tivessem peso igual.
“Eu preferiria que os EUA abandonassem o mandato duplo em favor de um que se concentrasse exclusivamente na inflação”, disse Deborah Lucas, professora do Instituto de Tecnologia de Massachusetts. “Uma ligação direta para um forte efeito da política monetária sobre o emprego não foi empiricamente bem estabelecida”.
Embora os falcões também apontem para um crescimento relativamente forte nos EUA, os pombos realçam que a economia dos EUA depende fortemente de um boom na IA e nas actividades adjacentes à IA, que impulsionou os gastos de capital e ajudou a sustentar os gastos de retalho devido a valorizações mais elevadas das acções tecnológicas.
Os entrevistados também foram questionados sobre o que uma queda de 20% no valor do índice de ações de referência S&P 500 faria com a economia dos EUA. Um terço disse que a queda subsequente no consumo e no investimento iria desencadear uma recessão nos EUA, enquanto quase dois terços disseram que o crescimento dos EUA iria enfraquecer, mas não o suficiente para desencadear um abrandamento grave.
Visualização de dados adicional por Ian Hodgson e Carolina Vargas
